Mikael Jonasson (admin)

Första handelsveckan för 2021 börjar närma sig sitt slut. Jag har funderat mycket över förra året – vad jag gjorde bra, vad jag gjorde dåligt, vad som var tur och vad jag kan dra för lärdomar. För att sammanfatta allt så faller det tillbaka på ett grundbeteende, nämligen riskaversion. Jag började investera i mitten på 90-talet och hade vid 19 års ålder byggt upp en ganska stor portfölj sett till min ålder och utifrån mina förutsättningar. Majoriteten av kapitalet förlorades dock i IT-kraschen som inföll samtidigt som jag gjorde min militärtjänst. För er som minns så fanns det inga smartphones på den tiden och jag hade ej tillgång till internet under veckorna. Möjligheten att förstå vad som hände var också begränsad vilket resulterade i att jag efter min militärtjänst hade tappat suget helt på allt som hette aktier.

När jag sedan några år senare återigen fick upp intresset var jag betydligt mer försiktig i min approach. Bränt barn skyr elden. Det har satt en stor prägel i hur min handel sett ut de senaste 20 åren. Exempelvis föredrar jag att arbeta med breda portföljer där jag allokerar mot nischer, marknader och branscher.

Vad är då lärdomen från 2020?

Som alla investerare gjorde jag många fel men också många rätt. Det största ”felet” jag gjorde 2020 och generellt gjort under 20 år är att jag är för kortsiktig, jag vill skydda mitt kapital och säljer av för tidigt. Både på uppsida och nedsida.

Ett av de få sätt jag lyckats komma till bukt med detta är att skapa fasta portföljer eller trancher där jag exempelvis inför 2021 tar ett beslut om inom vilka branscher, nischer, sektorer, bolag, tillgångar jag vill allokera. Jag utför sedan allokeringen och lämnar därefter portföljen därhän. Dessa portföljer har vida överstigit de portföljer jag aktivt förvaltat och är också anledningen till att jag nu fokuserar uteslutande på att vara långsiktig i mina allokeringar.

Jag adderar fortfarande löpande, med fördel taktiskt, när tillfällen uppstår. Men jag är ytterst restriktiv med att sälja av ett innehav – framförallt på uppsidan.

Allokering för 2021

Allokeringen för 2021 är oförändrad mot tidigare kommunicerad. Fokus är disruptiv teknik. Ex robotik, cloud, cybersäkerhet, e-commerce, gaming, big data, AI, IoT, Blockchain, genomik, miljöteknik (EV, sol, vind, ladd, vätgas).

Mitt mål är under 2021 att reducera mina courtageavgifter med 90%. Inte för att spara pengar men för att maximera avkastning. Under förra året bidrog onödig aktivitet och löpande omallokeringar enbart till kostsamt courtage samt missad uppgång.

Vad har då hänt under första veckan 2021?

Ja – vart ska man börja. Om vi tar en titt på aktiesidan så ser vi en blå våg – eller möjligen grön våg! – skölja över finansmarknaderna. Miljöteknikbolag värderas upp ordentligt då man nu tror att Joe Biden får lättare att uppfylla löften om klimatsatsningar efter att Demokraterna segrat i senatvalet i Georgia. Detta är ju något vi redan i slutet på förra året positionerat oss för.

Även genomik- och tekniksidan i övrigt är stark men starkast är inte helt oväntat kryptorelaterade bolag.

I topp har vi The9 Ltd vilka jag skrivit mycket om på Twitter de senaste dagarna. Det är ett kinesiskt mjukvarubolag som avser bygga upp en miningverksamhet och konkurrera med framförallt amerikanska Riot Blockchain (fokus på BTC) samt kanadensiska HIVE (fokus på ETH). The9 har ett mål att nå 10% hash-rate för både Bitcoin och Ethereum. Aktien har inte helt oväntat handlats upp rejält från att informationen släpptes.

Övriga miningbolag, ex. Marathon, Riot och Hive har också dragit sitt strå till stacken samtidigt som Bitcoin i skrivande stund handlas över $41,000 och Ethereum över $1,250.

På Bitcoin-sidan så är det institutionella intresset skyhögt. SkyBridge som den 4:e januari lanserade sin Institutional-Grade Bitcoin Fund kommer med största sannolikhet vara en spelare vi får läsa betydligt mer om framöver.

Det som dock är riktigt intressant just nu är dock vad som händer på Ethereum-sidan. Här har vi ännu ett betydligt mer begränsat intresse från institutioner – men det är något jag tror kommer förändras – och det relativt snabbt.

Den 8 februari 2021 lanseras nämligen CME Ether Futures vilket möjliggör för institutioner att på ett enkelt sätt allokera sig. Detta enklare sätt i kombination med en uppgradering av Ethereum som benämns EIP1559 och den helt nya versionen av Ethereum (2.0) som är på gång är det stor sannolikhet att Ethereum under de närmsta åren tar formen av en digital obligation. Detta kommer vara extremt intressant för institutionella investerare som idag har väldigt svårt att hitta positiv ränta inom det centraliserade finansiella systemet.

EIP1559 uppgraderingen innebär väldigt kortfattat att de i dag rörliga avgifterna för transaktioner på ethereums nätverk ersätts med en BASEFEE och därefter en rörlig del. Avgiften avses inte längre distribueras enbart till de som verifierar nätverket utan till alla som håller Ethereum. Enkelt förklarat blir avgiften en skatt som användaren av nätverket betalar och alla som håller Ethereum blir mottagaren av den skatten (eg. du blir staten). Utöver skatten (som är positiv för dig som äger Ethereum) så aktiveras en så kallad burn-metod vilket innebär att man samtidigt bränner en del av det ethereum som transfereras för att på så sätt skapa ett inflationsskydd i systemet.

Denna förändring i kombination med ETH 2.0 staking samt det faktum att negativa räntor inte kan existera i det decentraliserade finansiella systemet (DeFi) och ej heller fractional reserve lending, skapar en digital tillgång – en digital obligation som jag tror kommer bli extremt eftertraktad av institutionella investerare som förgäves letar ränta.

Men hur värderar man då en kryptovaluta? Ja det är inte helt enkelt – framförallt då vi just nu befinner oss i en så kallad price discovery phase. Något man dock kan göra är att nyttja Metcalfs Law avseende hur nätverkseffekt prissätter en tillgång. Om vi gör en jämförelseanalys mellan Bitcoin och Ethereum från dess att båda kryptovalutor nådde 1 miljon adresser så är det tydligt att det just är nätverkseffekten / antalet användare som styr priset. Med det i huvudet adderar vi ett institutionellt flöde som vi aldrig tidigare sett samt biljoner dollar av stimulanser.

Det gör mig inte det minsta orolig, trots hög volatilitet, att allokera tungt mot kryptovalutor under de kommande åren.

I dag lägger vi ett väldigt speciellt och långt år till handlingarna. Att 2020 skulle bli ett år att minnas borde man ha förstått när året började med enorma skogsbränder i Australien, gräshoppsinvasion i Afrika, förödande översvämningar i Indonesien och kort därefter utbrott av ett nytt virus i Kina. USA drabbades också hårt av orkaner, Filippinerna drabbades av stora vulkanutbrott och över 45 jordbävningar över 6 i magnitud inträffade världen över. På Antarktis blommar algerna och färgar isen grön…!

Hur långt ifrån vi var ett fullskaligt krig när USA med hjälp av drönare dödade den iranska majorgeneralen Qasem Soleimani hoppas jag vi slipper få veta. Problemen slutade inte där utan vi fick se än större polarisering med stora efterföljande protester världen vöer när George Floyd blev dödad av poliser i USA och Hongkong-demonstrationerna eskalerade än mer.

Att vi också fick uppleva en pandemi har nog inte gått någon förbi!

I tider som dessa tycker jag det känns konstigt att glädjas åt att portföljen vuxit sig betydligt större – framförallt när det till stor del beror på de enorma mängder pengar som trycks av alla centralbanker. Vid en första anblick är det lätt att tro att vi inte har någon inflation och att världens största valutor är stabila, relativt varandra ser det i alla fall ut att vara fallet. Men bara för att alla valutor tappar värde samtidigt innebär det inte att vi har ett stabilt finansiellt system.

• 

• 

Det vi istället ser och kommer fortsätta se är en tillgångsinflation vi inte tidigare skådat. Hur centralbankerna ska komma ur denna situation med 0-räntor och extrema stimulanser till företag och privatpersoner vet jag inte – frågan är om det ens är möjligt.

Det enda som är logiskt att göra just nu och närmsta tiden är att äga tillgångar (fastigheter, aktier) samt allokera kapital utanför det vanliga finansiella systemet. Ja – mot Bitcoin.

En av de bättre artiklarna jag läst i år och som på ett ingående men enkelt sätt beskriver den aktuella situationen utifrån flera olika perspektiv är denna artikel av Jeff Booth. Väl värd att lägga 10 minuter på att läsa!

På kryptosidan händer det så mycket nu varje dag att det är svårt att hänga med. Nu senast kom information om att SkyBridge Capital investerat $182M i Bitcoin och kommer den 4 januari 2021 lansera en fond för att hjälpa större investerare allokera upp mot kryptovalutan.

Francis Suarez, borgmästare i Miami, berättar att han vill göra staden till ett ”Silicon Valley” för kryptoinnovation och är även öppen för att eventuellt placera 1% av Miamis valutareserv i Bitcoin.

I dagarna intervjuades även Ricardo Salinas Pliego – Mexikos näst rikaste man med en förmögenhet på cirka $13,2 miljarder (US Billions) av Cointelegraph. I intervjun berättade Ricardo att han placerat 10% av sina likvida tillgångar i Bitcoin och avser äga i årtionden samt köpa än mer om kursen faller. Intervjun som är 10-12 minuter är ytterst sevärd.

Som svensk kan det vara svårt att förstå vad som kan ske när inflationen eskalerar och varför Bitcoin är så viktigt som ”store of value”. Av just denna anledning är det än intressantare att lyssna på ex. Ricardo Salinas Pliego. En spoiler på ovan video är att han inte har $200 som inköpspris, även om han investerade redan 2013 via Grayscale – utan han har ett snittpris kring $9000 likt många av er läsare som följt mig under en längre tid!

Omallokeringar inför 2021?

Jag avser inte göra några större omallokeringar inför 2021. Att vara allokerad mot miljöteknik, teknik, cybersäkerhet och kryptovalutor känns helt rätt kommande åren. Och nej – jag tror inte på någon ihållande sektorrotation.

Med detta önskar jag alla ett gott nytt år och må 2021 bli ett betydligt bättre år än 2020 sett till mänskligheten och vår planet!

Aktuell allokering till höger är uppdaterad per idag.

Krypto

Förra året fick min son Bitcoin i julklapp – vilket han även fick i år. Bitcoin verkar även vara en väldigt efterfrågad present detta år – kanske blir det årets julklapp 2021 – för hur kul är det egentligen med ett stormkök?

Jag hade som intention att försöka vara nedkopplad under julen då marknaden ändå var stängd men i och med att kryptomarknaden är öppen dygnet runt alla dagar i veckan och Bitcoin valde att sätta nya ATH varje timme från det att börsen stängde den 23:e var det väldigt svårt att slita sig från telefonen som hela tiden plingade och blinkade.

Vi har de senaste dagarna fått se en fantastisk styrka i Bitcoin som veckan innan jul konsoliderade kring $23K efter tidigare utbrott över den magiska $20k-nivån. På juldagen fick vi se ytterligare ett ben uppåt till som högst $28,3K under gårdagen! Under natten till idag så rekylerade Bitcoin tilbaka cirka 10% vilket är fullt naturligt – men till skillnad mot tidigare rekyler så hakade Ethereum inte på utan vaknade till efter all julmat och tog över stafettpinnen och hämtade hem ett nästan 15% försprång som Bitcoin hade tagit de senaste dagarna.

Att vi kommer se rekyler framöver och hög volatilitet är helt naturligt och något som alla som investerat i kryptovalutor har vant sig med. Vi har sett och kommer fortsätta se stora rörelser åt båda hållen. Däremot upplever jag att nedsidevolatiliteten löpande avtar och de rekyler som sker köps upp relativt hastigt. Även om den aktuella rekylen från aktuell ATH kring $28,3K skulle växa till 30% så är vi bara tillbaka på $20K vilket jag tror blir en väldigt – väldigt – svår nivå att etablera sig under igen.

Om vi tar en titt på kring vilka nivåer som plånböcker med > 10K BTC har ackumulerat så är det tydligt att $23K samt $20K är extremt starka nivåer. Dessa kommer med stor sannolikhet försvaras.

• 

• 

Aktier

Även på aktiesidan kan vi se en fantastisk styrka och aktiedelen är i skrivande stund upp nästan 4% trots att varken USA eller Kanada vaknat ännu. Förutom att Trump nu har godkänt stödpaketet på $900 miljarder så pågår sannolikt en windowdressing inför det nya året då många uppenbarligen väljer att allokera om / in i bland annat miljöteknik. Topp i portföljen i dag ser vi flera norska bolag som jag uppenbarligen har en förkärlek för.

Förutom att jag äger flera norska bolag i denna portfölj (se allokering till höger) så äger jag även flera norska bolag i familjeportföljen och har även en dedikerad Norge-portfölj (se nedan).

Du behöver ha en aktiv prenumeration för att visa denna information.

Någon kassa finns inte heller att tala om utan jag är så lång det bara går att vara – hade jag däremot haft kassa hade jag utan tveka fortsatt att ackumulera Bitcoin samt fortsatt köpa styrka inom bland annat teknik, innovation, robotik, cloud, cybersäkerhet, e-commerce, big data, AI, IoT, Blockchain, P2P, genomik samt 3D-printing. Oh wait – den portföljen låter också bekant … 🙂

Du behöver ha en aktiv prenumeration för att visa denna information.

Krypto

Dagens snackis är så klart att SEC (USA:s motsvarighet till Finansinspektionen) stämmer företaget bakom den centraliserade kryptovalutan Ripple (XRP) för att ha brutit mot värdepapperslagar. Det hela går ut på att SEC menar att XRP ska klassas som ett värdepapper då den ges ut av ett företag, till skillnad mot Bitcoin (BTC) och Ether (ETH) som undkommer detta på grund av sin decentraliserade natur och att det inte finns någon motpart att faktiskt stämma.

Detta ger ”ripples on the water” (pun intended!) och skakar den just nu överköpta och haussade kryptomarknaden något. Vi som varit med i många år lutar oss tillbaka och betraktar skådespelet samt de svaga händer som säljer bort sig. Trots att Ripples VD Brad Garlinghouse hävdar att det är en attack mot alla kryptovalutor så är det snarare en attack på de centraliserade kryptovalutorna – något som i förlängningen enbart ger ännu mer bränsle de riktiga kryptovalutorna som är decentraliserade.

Det vi sannolikt kommer se framöver är att många tar avstånd till Ripple och sannolikt även avlistar dem från sina marknadsplatser. De som håller XRP kommer sannolikt antingen flytta sitt kapital till någon Stablecoin eller till BTC / ETH. Det finns också en stor sannolikhet att Coinbase, en av världens största kryptobörser som även avser att börsintroducera sig i USA under 2021 kommer ta avstånd. Att vara involverad med ett företag som utreds av SEC är inte något man vill inför en börsnotering.

Om vi tar en titt på Bitcoin så uppvisas förvånande styrka även om vi sett en rekyl på cirka 5% från de högsta noteringarna kring $24,300 tidigare i veckan. Det är lätt att glömma bort att Bitcoin stigit från cirka $10,000 till som högst $24,300 på cirka 3 månader – rekyler är enbart nyttigt. Om vi börjar med att titta på 4H så uppvisas stor styrka och det ser ut som vi satte en botten kring $22K under gårdagen.

Zoomar vi ut än mer så befinner vi oss utan tvekan i överköpt territorium och en rekyl mer mot tidigare utbrottsnivå över några veckor skulle inte skada för att kunna ta nästa ben uppåt – däremot är det oklart om det kommer ske – kanske om vi får än ökad FUD (Fear, Uncertainty, and Doubt (rädsla, osäkerhet och tvivel) i marknaden. I ett sådant läge så kommer vi sannolikt få stöd kring $21,500 och därefter tidigare utbrottsnivå kring $20K. Att vi kommer få se priser igen under $20K minskar för varje dag som går även om det så klart inte går att utesluta – jag tror dock personligen att det kommer finnas ett extremt köptryck från institutionella investera om det inträffar och jag kommer personligen inte göra några omallokeringar p.g.a. rekyler ovan $20K.

Aktier

Vi har den senaste tiden fått se fantastisk avkastning även från aktiesidan i portföljen. På 3 månaders sikt är det bara en aktie som ligger på minus, på 1 månads samt en veckas sikt är 90% i det positiva territoriet.

Inte helt oväntat så har de kryptorelaterade aktierna gått bäst på både en vecka och en månads sikt och jag är ytterst nöjd att jag valde att allokera upp i dem ordentligt när vi bröt igenom $20K för en vecka sedan…vilket bara det känns märkligt – det känns som Bitcoin handlats > 20K för alltid …

Efter kryptorelaterade aktierna så har även cybersäkerhetsaktierna gått fantastiskt bra – med stöd av Bidéns uttalande om att prioritera cybersäkerhet de kommande fyra åren. För några dagar sedan skrev jag om relativstyrka i miljöteknik vilket vi också fått se. Sammanfattningsvis är det ingenting som gått dåligt utan allting avancerar hand i hand vilket både är glädjande och lite skrämmande.

Det som däremot ger trygghet är att portföljen är allokerad mot branscher och sektorer som inte bara har ett starkt kortsiktigt momentum utan rejäla megatrender i ryggen. Nu senast meddelade Bridgewater Associates, världens största hedgefond, att de ska lansera en strategi kopplad till hållbarhetsmål och klimatrelaterade investeringar. Ray Dalios bolag förvaltar över $140 miljarder och avser lansera två fonder som fukuserar på hållbarhet under 2021. Förutom Bridgewater så har bland annat Amazon lanserat en $2 miljarder intern venture capital fond under andra halvan av 2020 som ska investera i förnybar energi.

Äntligen har vi nått en tidpunkt då investering i miljöteknik faktiskt blir en riktig win-win-situation, både ekonomiskt och för vår gemensamma framtid!

Portföljens aktuella bransch/sektor-allokering visualiseras nedan.

Aktiedelen

Portföljen som helhet uppvisar inte helt oväntat extrem styrka just nu men det är verkligen inte bara på grund av den fantastiska avkastningen vi sett från kryptodelen.

Tittar vi tillbaka en vecka så har vi två bolag som är upp 100% (inte oväntat två bolag med verksamhet inom kryptovalutor) och ytterligare 8 som är upp över 10%. Bredden på uppgången är också intressant att analysera. Vi ser faktiskt kraft i alla sektorer som portföljen är investerad i.

Du behöver ha en aktiv prenumeration för att visa denna information.

Tidigare i veckan skrev jag att det såg ut som att cleantech / miljöteknik börjat bottna ut efter några svaga veckor. Jag gjorde i morse ytterligare en avstämning jämfört med förra fredagen och den relativa styrkan på en vecka är betydligt högre och det är betydligt färre bolag inom nischen som uppvisat röda siffror senaste dagarna.

Ett försök att visualisera det finner du nedan där de ljusare staplarna är avkastningen senaste veckan räknat från idag och de lite mörkare staplarna är avkastningen senaste veckan räknat från förra fredagen och en vecka bakåt.

Kryptodelen

Både Bitcoin och Ethereum fortsätter att visa styrka efter genombrottet av Bitcoins tidigare ATH. Inte helt oväntat och som jag också skrivit om flera gånger tidigare är volatiliteten hög och vi ser dagligen rörelser på +- $1000 i Bitcoin. Ju längre tid vi befinner oss ovanför $20K desto bättre. För bara en vecka sedan kändes $19,000 som en relativt hög nivå sett till senaste månadernas fantastiska utveckling medan nu känns en kurs över $20k som en självklarhet.

Finns det inga orosmoln på himlen då? Jo – självklart finns det det. Det ryktas bland annat om att Mnuchin avser komma ut med ny lagstiftning som avser ställa krav på kryptobörser att verifiera alla transaktioner som skickas från dessa till ex. mjukvaru- och hårdvaruplånböcker (eg. self-hosted wallets). Det problem som Mnuchin med flera ser är att man idag inte vet vem som äger den adress som uttaget görs till och att det då kan leda till penningtvätt. Det kan initialt låta som en vettig tanke – och KYC (know your client) är vi ju vana med. Dilemmat är dock att inom kryptovärden så sker väldigt många transaktioner till så kallade DeFI-applikationer (dApp:ar), innebärande att du kanske vill låna ut pengar mot ränta, du kanske vill staka eller på annat sätt skicka pengar till en adress som du inte äger – i dessa fall kan du inte verifiera att du äger adressen. Det som Mnuchin med flera inte verkat reflektera över är att det bara krävs ett steg till för att genomföra en transaktion mot en icke verifierad och känd adress / mottagare. Eg. bara att kunden hos en kryptobörs skickar ex. ETH till sin egna self hosted wallet som denne har verifierat är sin egna och därefter skickas pengarna vidare till valfri adress. Eftersom du är din egen bank när du nyttjar en self hosted wallet (mjukvaru eller hårdvaruplånbok) så gör du helt enkelt som du vill. Ingen kan styra eller reglera vilka transaktioner du väljer att göra eller till vem du väljer att skicka dina kryptovalutor. Det enda du behöver är en telefon eller dator och valfri decentraliserad applikation som inte heller går att stänga ner då de körs på ethereums blockkedja.

Utöver dilemmat ovan så har flera kongressledamöter och flera andra högre uppsatta personer motsatt sig en sådan reglering då de anser att de skulle hindra USAs utveckling inom denna teknik.

Vidare diskuteras förslag i USA om att utfärdare av så kallade Stablecoins, dvs. kryptovalutor som är peggade mot US Dollar måste ha ett godkännande av FED. Ett sådant förslag kan skapa ganska stor osäkerhet inom kryptovärlden då ett stort antal av de transaktioner som sker är mellan vanliga kryptovalutor och så kallade Stablecoins. För 3 år sedan var Bitcoin och Ethereum det som Stablecoin är i dag avseende säkerhet. Vidare så nyttjas just Stablecoins som valuta i många dAppar där man belånar sina Stablecoins (peggade mot USD) och kan erhålla räntor vida överstigande det som bankerna i USA erbjuder idag. En eventuell reglering skulle dock på sikt kunna vara positivt för de två största kryptovalutorna då de skulle återta en del av det kapital som idag finns i Stablecoins.

Att det finns risker är dock inget nytt och det kommer alltid finnas någon risk som lyfts som extra stor – vi kommer också med största sannolikhet se ett antal regleringar inom kryptoområdet närmsta åren – annat vore konstigt. Däremot är det väldigt – väldigt fördelaktigt att Bitcoin har varit så pass volatil under de 10 åren som gått och att så många avfärdat kryptovalutor. Varför då? Jo för ju längre tiden går, desto fler investerare, företag och pensionsfonder som investerar, desto fler kända investerare och entreprenörer som öppet backar kryptovalutor och desto fler banker som ingår samarbeten med kryptobörser och fintechbolag inom kryptovalutor desto svårare blir det att genomdriva regleringar som skadar dessa personer och framförallt sitt egna lands företag och innovationskultur.

Även om kursen idag är > $20K så är risken betydligt lägre än den var för 3, 6 eller 12 månader sedan och extremt mycket lägre än den var för 3 år sedan när Bitcoin rusade till $20K drivet av retailspekulation. I dag har vi en helt annan prisdynamik och flöden från institutionella investerare.

Aktuell portföljallokering

Krypto

I går var en fantastisk dag som jag väntat på i nästan 3 år. Bitcoin bröt upp genom 20K med ordentlig kraft samtidigt som det kom ut ytterligare information om stora investerare som allokerat upp mot kryptovalutorna Bitcoin och Ethereum. River Asset Management informerar att de under senaste månaderna köpt Bitcoin för > $600 miljoner samt att de avser öka sin exponering mot Bitcoin och Ether till runt $1 miljard tidigt 2021. En investerare, ett företag, en fond, en pensionsstiftelse i taget är allt som behövs!

Inte helt oväntat exploderade priset uppåt när taket på $20K bröts och Bitcoin handlas just nu kring $22,800. Fear & Greed-index fortsätter vara högt, inte helt oväntat då detta är en händelse som många väntat på väldigt länge. Vidare finns det mycket pengar på sidlinjerna som väntat på att detta ska ske och ser det som en bekräftelse att Bitcoin faktiskt är här för att stanna. Ju fler stora investerare, företag och fonder som investerar desto mindre blir också riskerna.

Personligen är jag allokerad med det kapital som var tänkt vid brott av 20K, men utifrån den senaste tidens utveckling samt min egna ökade kunskapsnivå så är det inte omöjligt att jag kommer tilta min exponering än mer mot kryptovalutor och företag verksamma inom den branschen närmsta tiden.

Aktier

Det är inte bara Bitcoin som gör nytt ATH utan även portföljen som helhet. Uppgången är extremt bred och aktiedelen avancerade över 2% igår och är upp drygt 2% i skrivande stund. Jag är ytterst nöjd med aktuell allokering och avser inte göra några förändringar just nu.

Just nu ska jag bara luta mig tillbaka och må bra!

Jag följer dagligen utvecklingen i ett stort antal miljöteknikbolag för att få en känsla över hur vindarna blåser (pun intended!) Efter två svaga veckor i många bolag med rekyler på så mycket som 50% i vissa bolag ser det nu ut som att vi börjar bottna ur. I går uppvisade både svenska och utländska miljöteknik / cleantech bolag stor styrka. Draglok var samma bolag som drog sektorn tidigare, ex. Jinko, Fuel Tech, Plug Power m.fl.

I grafen nedan ser du i grönt och rött utvecklingen senaste veckan medan i grått (från ljust till mörkare) utvecklingen senaste 1, 3 och 6 månaderna.

För två veckor sedan var snittet -5,2% medan vi nu har ett snitt på -3,2%, dvs. en relativ styrka. Att många bolag gått extremt starkt på några månaders sikt går inte att komma i från och en god riskhantering krävs vid investering i bolag med denna volatilitet. Personligen föredrar jag att ta mindre positioner men i fler bolag för att få en bra bredd. Jag väljer också att diversifiera mellan de olika nischerna (ex. sol, vind, EV, ladd etc.) samt mellan äldre lönsamma bolag och nya uppstickare.

Portföljen som har stor fokus på teknik och miljöteknikbolag har gått förvånansvärt bra trots en svag utveckling på miljötekniksidan senaste veckorna. I skrivande stund balanserar portföljen på nytt ATH med några få tiondelar.

Kombinationen teknik, miljöteknik och kryptovalutor visar sig ännu en gång vara en ytterst trevlig kombination i en portfölj med lång tidshorisont.

Krypto

Ju mer tid jag lägger och ju mer rapporter, studier och kryptoprojekt jag sätter mig in i desto mer övertygad blir jag över att denna nya bransch är här för att stanna. Detta kombinerat med det extrema intresse som institutioner börjar visa gör mig trygg att hålla en betydande andel av eget kapital gentemot kryptovalutor samt företag inom denna bransch. Att det även passar bra i denna framtidsportfölj är ju också givet.

En av de bästa och mest genomarbetade rapporterna jag läst är Messaris ”Crypto Theses for 2021” vilken tar upp nyckeltrender, personer, företag och projekt som är värda att följa samt självklart förväntningar på de stora kryptovalutorna Bitcoin och Ethereum. Rapporten är massiv, 134 sidor, men är uppdelad i tydliga kapitel.

Vill man på några timmar få enormt mycket konkret information, förståelse över branschen, samt framförallt vad som hänt under de senaste åren så är den sannolikt det bästa som går att hitta just nu.

Jag upplevde den inte heller allt för teknisk utan är skriven på ett sätt som gör att man med relativt lite tidigare kunskap faktiskt kan sätta sig in, vidare kan du via länkar i rapporten klicka dig vidare till artiklar och annat som det hänvisas till. Rapporten kan du ladda ner här.

• 

• 

Under helgen har jag lagt ytterligare 15-20 timmar på att lära mig än mer om kryptomarknaden, vad de stora skillnaderna är gentemot för 3 år sedan samt hur framtiden sannolikt kommer se ut.

Inte helt oväntat är de största skillnaderna att marknaden är betydligt mer mogen idag, när Bitcoin nådde $19,000 i slutet på 2017 var uppgången då uteslutande driven av girighet och spekulation av retail-investerare. I dag ser det annorlunda ut vilket också prisdynamiken visar.

Det blir för mycket att gå in på detaljer men det som talar för krypto nu och att prisnivån är hållbar över tid är att vi har ett helt annat makroläge idag än för tre år sedan. Kända investerare, entreprenörer, företag och nu senast 169 år gamla Massmutual, ett livförsäkringsbolag med mer än 17 000 anställda och nummer 93 på Fortune 500-listan som förvaltar tillgångar på 675 miljarder dollar har gått ut med att de investerat $100M i Bitcoin. Även om beloppet är litet sett till totalt förvaltat kapital så är det en signalhandling som är extremt viktig. JP Morgan skriver samtidigt att det inte är omöjligt att vi kommer få se en efterfrågan på 600 miljarder dollar om pensionsförsäkringsbolag i USA, EU, UK och Japan allokerar så lite som 1% mot Bitcoin. I dag är Bitcoins totala marknasvärde enbart 300 miljarder USD.

Det är inte heller helt omöjligt att vi kommer se banker som tar ägarskap i kryptobörser, eller t.o.m. skapar egen kryptobörs. Eller vänta nu. Där är vi ju redan. Singapores största bank DBS har lanserat en kryptobörs, den första i världen som är uppbackad av en traditionell bank. Nu pratar vi inte certifikat, eller andra syntetiska produkter utan på riktigt med fokus på institutionella investerare samt kvalificerade privatinvesterare.

Vad säger egentligen centralbankerna om det här? Det beror nog på vem man frågar. Det ryktas nämligen om att Irans centralbank som drabbats hårt av sanktioner har vänt sig mot Bitcoin. Att fler länder såsom ex. Venezuela vilka har stora problem med skyhög inflation skulle vara intresserade också ter sig inte som direkt osannolikt.

Michael Saylors MicroStrategy som flyttat bolagets balansräkning till Bitcoin(!) annonserade för några dagar sedan att de avsåg ta in ytterligare $400 miljoner för att kunna köpa än mer Bitcoin. Räntan som erbjöds för dessa senior convertible notes var 0.75% per år. Saylor fick inte in $400 miljoner till den räntan utan $650 miljoner! Michael Saylor:s MicroStrategy håller redan innan detta nya kapital drygt 40,000 BTC till ett värde motsvarande $760 miljoner.

Om vi ännu en gång tittar tillbaka på 2017 så var det väldigt stor hets kring så kallade ICO. En ICO är att likställa med en IPO (börsintroduktion) på vanliga börsen. Dilemmat 2017 var att det inte fanns så mycket substans i de decentraliserade applikationer som då byggdes på Ethereums blockkedja i form av smarta kontrakt. I dag ser det väldigt annorlunda ut. En av de mest intressanta och viktigaste skillnaderna är DeFi. DeFi är en förkortning av Decentralized Finance  och är ett samlingsnamn för de tjänster som håller på att bygga upp ett komplett decentraliserat finansiellt system vilket inkluderar bland annat lån, utlåning, derivat, stable coins, försäkringar m.m. Via flera olika protokoll och smarta kontrakt kan du exempelvis numera ta ut ett lån på dina kryptoinvesteringar vilket innebär att du inte behöver sälja dem och undviker även skatt då ingen försäljning skett av underliggande tillgång.

Skillnaden mellan DeFi och CeFi (nuvarande finansiella system) är många. DeFi kräver inget tillstånd från någon för att använda, till skillnad mot vårt vanliga banksystem. DeFi är helt öppet, till skillnad mot CeFi som är stängt och där allting sker bakom stängda dörrar. Det är censurresistent, betydligt billigare och byggs i sin helhet på blockkedjor. Att du också kan genomföra en överföring på några minuter, ta ut ett lån, låna ut själv när du vill, dygnet runt, alla dagar i veckan är något som kommer bli en självklarhet inom bara några år. Att vänta 3 bankdagar(?) på att skicka pengar mellan olika banker och länder är något våra barn inte kommer att kunna förstå.

Likt 2017 byggs de flesta decentraliserade applikationer (dApp:ar) på Ethereum även om det går att bygga på både Bitcoin och andra nyare kryptovalutor som Polkadots.

Att däremot DeFi skulle ersätta CeFi rakt av ser jag som osannolikt på kort sikt utan det vi kommer se initialt är framförallt ett spindelnät och många samarbeten mellan den gamla och nya tekniken. Nu senast erbjuder Fidelity Investments möjlighet för deras kunder att lägga Bitcoin som säkerhet för kontantlån. Detta i ett samarbete med BlockFi. Detta är väldigt positivt då DeFi annars kunde ses som ett betydligt större hot vilket inte hade varit positivt utifrån ett bredare perspektiv.

Kort och gott så händer det så mycket på kryptomarknaden varje dag att det är svårt att hänga med – däremot är det extremt intressant och jag är övertygad om att krypto som koncept är här för att stanna. Sannolikheten att Bitcoin kommer fortsätta vara den dominerade kryptovalutan är också väldigt stor. Den är inte ultimat för att bygga dAppar på men som värdehållare är den ytterst intressant.

Apropå värdehållare så har Ray Dalio, grundare och förvaltare av världens största hedgefond BridgeWater (förvaltar $140 miljarder dollar) samt tidigare skeptiker mot Bitcoin, delvis ändrat sin åsikt och anser nu att Bitcoin kan fungera som en diversifiering till guld och andra värdehållare i en långsiktig portfölj.

Visste du förresten att Bitcoin, trots sin ringa ålder på 11 år redan är den 28:e största valutan i hela världen, samt den enda valutan som har en begränsad mängd (21 miljoner) och således är inflationsskyddad!

Jag är övertygad om att vi kommer se många fler kända investerare, företag och försäkringsbolag som under 2021 tar position i Bitcoin som en del i en bred portfölj. Jag ser det inte heller omöjligt att vi kommer se Bitcoin nå Top-10 av världens största valutor under de kommande åren.

Aktuellt läge

Om vi blickar bort från makrosidan och allting som händer där vilket är omöjligt att sammanfatta i en bloggpost så fortsätter Bitcoin att konsolidera kring $19K i en allt tajtare formation. På dagsbasis har en triangelformation bildats med tak kring $20K. Triangeln stängs faktiskt på julafton och antingen får vi en väldigt trevlig julklapp i form av nytt ATH och en etablering ovan 20K. Alternativt får vi en repris av 2017 och en korrektion ner mot 15-17K.

Att sistnämnda skulle inträffa ändrar inte den långsiktiga positiva bilden över vare sig Bitcoin eller kryptomarknaden utan är egentligen inget annat än en hälsosam rekyl och korrigering i den långsiktiga trenden vilket egentligen behövs för att vi ska orka vidare över 20K på sikt. Sedan oktober har vi ju faktiskt fått vara med om en uppgång på nästan 100%!

Tar vi en titt på Fear & Greed index så är vi fortfarande kvar på extremt höga nivåer, vilka vi varit på i över en månad. Det är så klart inte hållbart men frågan vi får ställa oss är om vi får se en körare upp mot $23K och sedan rekyl ner mot utbrottsnivån $20K eller om vi först ska skaka av lite svaga händer och möjliggöra än mer ackumulering på nivåer kring $15-17k. Personligen skulle jag föredra det sistnämnda.

Jag är nöjd med min aktuella allokering mot kryptovalutor och bolag som är verksamma inom den nischen. Senaste allokering samt land-, sektor- och bransch-fördelning finner du som vanligt till höger.

Utifrån de senaste dagarnas rörelser på marknaden ser det även ut som att dessa bolag tenderar att korrelera relativt lite mot många andra bolag i portföljen (svenska teknikbolag + utländska miljöteknikbolag). Även om fokus är teknik så tycker jag inte att det skadar att diversifiera inom olika nischer.

Krypto

På kryptosidan ser vi fortfarande en hög nivå avseende girighet samtidigt som vi befinner oss på historiskt höga nivåer. En inte helt önskvärd kombination. Å andra sidan uppvisar Bitcoin stor styrka som orkar hålla sig kvar kring $18K-nivån trots detta. Jag ser det dock en överhängande risk att vi kommer få göra ett till besök på nedsidan.

Jag har under dagen skalat ner min exponering i denna portfölj ännu en gång till drygt 6%. Jag har även valt att flytta en större del av exponeringen mot kryptovalutor ut från Avanza (generellt) då jag blir för påverkad av de dagliga rörelserna för att kunna vara långsiktig i denna allokering. Mitt mål kvarstår dock att återigen skala upp exponeringen i denna portfölj, men då gärna till något lägre kurser. Min långsiktiga positiva inställning kvarstår – det handlar helt enkelt om att försöka komma in något billigare med den slutgiltiga allokeringen. Huruvida det är möjligt eller ej får framtiden utvisa. Styrkan och intresset från större aktörer och institutioner är högt.

Gå gärna vidare till https://vilkaaktier.se/krypto för att se senaste informationen kring Fear & Greed Index samt vår långsiktiga bedömning över 10 olika kryptovalutor.