De senaste dagarna har jag fortsatt renodla portföljen och optimera den utifrån vad jag personligen tror kommer vara mest fördelaktigt kommande månader. Försäljningarna grundas inte i att jag inte tror på att tidigare portföljbolag inte har fortsatt potential utan enbart på grund av alternativkostnaden. Det vill säga att jag tror befintlig portfölj har större potential och det vore tjänstefel av mig att inte allokera mot det jag brinner mest för och tror har bäst potential framöver.
Det finns fortfarande utrymme att tajta till portföljen ännu mer men jag avvaktar sannolikt till dess vi får se en rekyl på 20-30% på kryptosidan vilket vi med största sannolikhet kommer att få se. Huruvida den inträffar nu kring $50k eller om vi ska upp ytterligare ett eller flera ben vet vi inte. Det vi vet är att funding-rates är höga, girigheten tilltagande men samtidigt har vi ett extremt institutionellt flöde vilket gör att den förväntning man har på rekyl kan förskjutas, reduceras eller tom utebli. I alla fall under en period.
Den stora nyheten idag är så klart att Micro Strategy ännu en gång tar in kapital för att öka på sitt redan respektfulla innehav på cirka 71 000 BTC. Även denna gång är intresset extremt stort och man har redan nu höjt från 690 miljoner dollar till 900 miljoner dollar samt även sänkt räntan från 0,75% till 0%. Ja 0%.
Vi har även fått den andra kanadensiska ETF:en godkänd och Klarna gick i dag in i ett strategiskt samarbete med Safello vilket är stort!
Vidare gick FED ut med att de inte ser Bitcoin som ett hot mot USD. Vilket är FANTASTISKT positivt ur regulatorisk aspekt.
”Bitcoin poses no threat to the dollar as the world’s currency leader” according to St. Louis Federal Reserve President James Bullard
“I just think for Fed policy, it’s going to be a dollar economy as far as the eye can see — a dollar global economy really as far as the eye can see — and whether the gold price goes up or down, or the bitcoin price goes up or down, doesn’t really affect that,” Bullard said
Det händer nästan för mycket positiva saker just nu att man varje dag förväntar sig att något negativt ska inträffa – Murphy brukar inte vara så givmild. Möjligen att han själv är en bitcoiner. Vem vet?
Investeringen i Arcane Crypto blev kortsiktig då jag fick en dålig känsla i och med antalet investerare på Avanza och den hausse som är kring just detta bolag. Framförallt då det inte finns så mycket värde bakom (inte ännu iaf). Samma känsla har jag kring haussade SOS Ltd som det surras en hel del om på Twitter. Många investerar nog dels utifrån deras PM avseende kryptomining och dels utifrån att bolaget är extremt blankat. Det som jag däremot blir orolig över är den information de skickat ut kring inköp av miningutrustning och leverering av dito som skett inom några få veckor. Samma typ av utrustning som Riot, Marathon, Hive med flera får vänta nästan ett år på. Utrustningen beställdes även av ett bolag registrerat i Panama och ingen information finns registrerad hos SEC trots att aktien handlas på NYSE även om bolaget är kinesiskt. Nej – detta är inget för mig – jag håller mig till de större bolagen och kinesiskt har jag redan i portföljen i form av The9 ($NCTY).
Förutom de långsiktiga innehav jag har i portföljen på miningsidan så har jag även tagit in några momentum-bet. Bland annat GreenPro Capital Corp, Ebang International Holdings, ZK international Group Co samt Silvergate Capital Corp.
Jag valde också att allokera upp ytterligare mot Bitcoin och Ethereum i och med utbrottet ur konsolideringen kring $50K. Att köpa på styrka är inte alltid profitabelt på kort sikt men ganska behagligt rent psykologiskt och jag anser det fungerar bra som komplement till att köpa på svaghet – såvida man har tillräckligt stark conviction.
Portföljens sammansättning är relativt oförändrad. 51% ren kryptoexponering och 49% aktieexponering. Värt att notera är dock att många innehav är tiltade mot kryptomarknaden vilket är där jag ser störst potential på medellång sikt (månader).
Jag har som ni säkert vet en förkärlek för ganska breda aktieportföljer och har inget problem att hålla 50-60 innehav då jag ser respektive portfölj som en fond. Däremot så har svansen i denna portfölj blivit lite väl lång – det vill säga det har blivit ett relativt stort antal innehav som är av minimal vikt.
Den initiala tanken när jag tog position i dessa bolag var att successivt bygga upp dem till en vettig storlek – det har dock istället blivit så att jag skalat upp min kryptoexponering vilket inte ser ut att förändras den närmsta tiden. I och med detta så släpper jag vissa innehav – tillfälligt och renodlar portföljen något.
Sålda: Cloudflare, Fastly, Zcaler, Roku, CRISPR, Teladoc, Invitae, Materialise, EDP,
Jag har även tagit en ny position i Arcane Crypto, ett norskt kryptobolag som noteras på First North Growth Market.
Kombinationen av Vertical Ventures och Arcane kommer att skapa ett av mycket få noterade kryptovalutafokuserade företag i Europa och kommer att erbjuda en robust och diversifierad exponering mot sektorn.
I samband med Transaktionen uttalar parterna följande:
”Det har kommit en rad spännande marknadsnyheter från kryptovalutaindustrin på senare tid, till exempel ser vi nu att ett antal stora internationella aktörer ger sig in på marknaden. Detta är talande för den växande mognaden i sektorn och gör oss extra glada över att kunna säkra ett avtal med Arcane”, säger Fredrik Crafoord, styrelseordförande i Vertical Ventures.
”Vi ser en otrolig potential för Arcane som ett noterat bolag. Vi växer fort och vi ser många intressanta investeringsmöjligheter inom sektorn för kryptovaluta just nu. Genom en notering ökar vår finansiella flexibilitet markant och möjliggör en fortsatt kraftig tillväxt. I tillägg kommer vår approach med fokus på att bygga ekosystem och infrastruktur gynnas kraftigt av exponeringen mot en bredare investerarbas. ”, säger Torbjørn Bull Jenssen, VD för Arcane.
Om Arcane
Arcane utvecklar lösningar för framtidens finansiella system. Arcane utvecklar och investerar i projekt som överbryggar de problem som ännu finns i infrastrukturen för Bitcoin och digitala tillgångsslag. Arcanes mål är att bli det centrala navet i Europas ekosystem för digitala valutor och arbetar hårt för att utvinna de synergier som skapas mellan Arcanes egna affärsområden och de investeringar bolaget har gjort.
Arcanes totala portfölj består av sex olika enheter som täcker; (i) Teknologi för betalningslösningar för kryptovalutor, (ii) Market Making och Likviditetsgarant i kryptovalutor och andra digitala tillgångsslag, (iii) crypto-FIAT exchange både riktat mot privatinvesterare och institutionella investerare, men också (iv) en avdelning för analys, (v) en avdelning för nyhetsförmedling och (vi) en hedgefond. Bland Arcanes huvudsakliga varumärken och investeringar märks Trijo Exchange, Alphaplate, Pure Digital, Teslacoil, Arcane Research, Kryptografen.no och Arcane Assets.
Torbjørn Bull Jenssen är VD för Arcane. Majoritetsägarna bakom Arcane är de norska investerarna Kristian Lundkvist, Ketil Skorstad och Morten Klein genom deras respektive investmentbolag.
Kryptomajoritet – vet inte om det ordet finns men avser att sonens portfölj nu håller majoriteten i krypto. Nämligen 50,18%. Det är egentligen inte helt korrekt då portföljen indirekt har exponering mot än mer via aktieinnehav i ex. MicroStrategy, Square, Marathon med flera.
I senaste inlägget skrev jag lite kring alternativkostnad – något jag tänkt på dagligen. Samma dag som jag skrev om det så publicerades ävenTeslas K10 vilken informerade om att Tesla flyttat cirka 7% av sin balansräkning till Bitcoin, motsvarande ett köp på 1,5 miljarder USD. Förutom MicroStrategy har nu även världens rikaste man (om än något excentrisk) allokerat sig.
Utöver det så är det med stor sannolikhet betydligt fler företag som är på gång. MicroStrategy:s event Bitcoin for Corporations hade tusentals företag som deltog och det går även rykten om att Oracles VD Larry Ellison kan vara näst på tur. Det råkar nämligen vara så att Elon träffade honom den 28 december, strax innan Tesla började köpa. Larry är också näst störst ägare i Tesla och sitter också med i styrelsen. Oracle har varit aktiva inom blockchain sedan flera år tillbaka och vad skulle inte passa bättre än att allokera mot den största decentraliserade blockkedjan när man själv är ett ”databasföretag”. Se tweet.
En annan aktör som skulle kunna bygga en stor affär kring krypto är Apple (se tweet). De skulle direkt nå ut till miljarder användare om de utvecklade sin Wallet till att även hantera kryptovalutor.
Både VISA (se tweet) och Mastercard (se tweet) är redan med på banan och jag ser det orimligt att Apple inte vill ta en del av denna jätteaffär.
För er som ännu inte sett intervjun mellan Michael Saylor och Ross Stevens så rekommenderar jag verkligen det. Det är nog den bästa introduktionen till Bitcoin som finns just nu. Går igenom alla viktiga delar. Vad är pengar? Information kring final settlement och kreditrisk. Energianvändning. Institutionellt intresse. Och inte minst det många inte har koll på. Nämligen att Bitcoin inte bara är ”tillgången” utan att Bitcoin också är ett globalt nätverk samt att man med detta globala nätverk kan genomföra globala realtidstransaktioner utan kostnad dygnet runt med direkt settlement. Samt mycket mycket mer. Om denna video inte i alla fall ger dig lite mer intresse så vet jag inte vad!
Aktiesidan
Som jag skrev i senaste inlägget har jag länge funderat och räknat på alternativkostnaden. Som tur är så kärar jag inte ner mig i innehav, GAV eller upparbetad vinst utan har inget problem att allokera till det jag tror har störst uppsida. Samtidigt vill jag i denna portfölj vara något mer balanserad än jag möjligen är i övriga portföljer som inte är publika.
Med det sagt så har under senaste tiden skalat ner de flesta aktieinnehav jämnt, vissa mindre innehav har fått åka ut helt då de i dagsläget inte tillför så mycket till totalen. Jag har dock inga problem att plocka in dem igen om jag ser att min huvudallokering börjar nå sitt max.
I dag släppte jag även Sdiptech (på svag rapport) och tog in Kindred (på stark rapport) samt ökade ytterligare i Ethereum som har ett massivt institutionellt flöde med sig i skrivande stund.
I det fall vi får se en större rekyl i Bitcoin / Ethereum (20-40%) så är det nog stor risk att flera av de mindre aktieinnehaven åker ut – i alla fall tillfälligt.
Varje gång jag tittar på portföljen (gäller alla mina portföljer) så försöker jag alltid se till alternativkostnaden. Alternativkostnaden är den ”kostnad” som uppstår relativt om du hade varit investerad i en annan aktie / tillgång.
Exempelvis om du äger Aktie A som stiger 10% över 6 månader istället för att vara investerad i Aktie B som stiger 20% över samma period så är din alternativkostnad -10%, caeteris paribus (allt annat lika).
Utifrån min förväntansbild avseende både Bitcoin och Ethereum så ställer jag mig hela tiden frågan varför jag äger X och Y och inte allokerar än tyngre mot de tillgångar jag har störst conviction i samt där jag tror jag kommer erhålla bäst avkastning över tid. Jag brottas ständigt med min riskaversion och erfarenheter från finanskris och IT-krasch och min tendens till överdiversifiering samtidigt som jag skjuter in ny kunskap och nya erfarenheter i ekvationen.
Uttrycket TINA (there is no alternative till aktiemarknaden och att ta risk där då räntor är 0) ter sig inte längre lika sant, det finns ett alternativ – helt separerat från vårt nuvarande finansiella system. Ett system där 0-räntor inte kan existera, där fractional reserve banking / lending inte finns. Jag ställer mig dagligen frågan om vad som är mest risk – att förlita sig på TINA och ligga tung i aktier eller att allokera utanför det traditionella systemet och samtidigt ha ett aldrig tidigare skådat flöde av kapital i ryggen i något som kanske kommer vara den största förändring vi någonsin kommer skåda under vår livstid.
Att börja värdera sina tillgångar i Bitcoin och inte i SEK eller USD visar också tydligt hur mina aktieportföljer tappar i värde (i Bitcoin) trots att de stiger 10-tals procent i SEK / USD. Alternativkostnaden är hög.
Det är lätt att bli fanatisk, att ramla in i ”sekten”. Jag är fullt medveten om hur det kan uppfattas av någon som inte ramlat ner i kaninhålet. Jag är dock en sådan person som när jag blir intresserad av något så läggs allt mitt fokus där – jag har svårt att tänka och göra något annat och kan inte släppa det som gjort mig intresserad – just nu tar utvecklingen inom krypto mycket av min tid och engagemang då händer så fruktansvärt mycket varje dag.
Beteendevetenskap är ett annat område som jag tycker är ytterst intressant, framförallt i relation till investeringar och ekonomi. Det är exempelvis intressant att fundera över adoption i förhållande till prisutveckling, huruvida Bitcoin faktiskt är konstruerad att skapa spekulationsbubblor över 4 års cykler (utifrån halveringsfrekvens), detta för att gradvis öka adoption utan att regulatoriska enheter förbjuder något de inte förstår. Jag tror exempelvis att det faktiskt krävs en ”sekt” för att kunna bibehålla förtroende över tid och skapa global adoption av en ny disruptiv uppfinning som helt omkullkastar den värld vi känner till och vad pengar faktiskt är. För det är ju faktiskt bara förtroende (för staten) som gör att våra SEK, USD (fiat) är värda just vad det står på sedeln eller på skärmen. Och det är inte direkt märkligt att många ställer sig frågande till vad värdet faktiskt är när vissa (men inte alla) har rätt att skapa oändligt många nya SEK / USD utifrån eget tyckande. Vad är då egentligen värdet?
En fråga man får ställa sig själv är vad man själv anser är bäst och möjligen mest rättvist:
En värld där vissa människor kan skapa gratis pengar ur tomma intet och sedan distribuera fritt. Du är dock inte en av dessa människor.
En värld där ingen kan skapa gratis pengar utan alla spelar efter samma fasta regler.
Jag blir mer och mer övertygad över min ståndpunkt i frågan – samtidigt som jag hela tiden försöker väga riskerna mot varandra. Frågeställningen jag brottas med just nu är egentligen vad som är den största risken att vara allokerad emot…
Tiden går väldigt fort och nästan en månad har passerat sedan senaste uppdateringen här på bloggen. Vid den tidpunkten hade Bitcoin nått $42,000 efter att bara veckor innan passerat sitt tidigare ATH på $20K. I dag, en månad senare har Bitcoin rekylerat inom sin upptrend och även konsoliderat i tid vilket är extremt viktigt för att uppgången ska kunna fortsätta. Vi såg som lägst nivåer kring $30K vilket är ytterst starkt och jag hade inte blivit förvånad om rekylen tagit oss ner mot både $25K och $20K nivån igen.
Bitcoin handlas just nu kring $36K och det är ytterst sannolikt att rekylen är avklarad. Samtidigt har Ethereum gått otroligt starkt medan Bitcoin rekylerat – en inte helt ovanlig situation. Ethereum har förutom att tagit ut sitt tidigare ATH även under gårdagen brutit igenom det psykologiska motståndet på $1500 innebärandes att även Ethereum nu befinner sig i ”price discovery phase”.
Jag är, och har under lång tid varit, extremt positiv avseende både Bitcoin och Ethereum. Bitcoin som store of value / inflationsskydd (verklig inflation inte KPI), eg. som guld men bara bättre på alla fronter = guld 2.0. Medan jag ser min investering i Ethereum som en investering i ett ungt teknikbolag med en icke färdigutvecklad produkt men med fantastiskt engagerade människor bakom och en global marknad att erövra.
Den senaste månaden har varit mixad både med FUD (rädsla, osäkerhet) och många extremt positiva händelser. På FUD-sidan fick vi som vanligt uppleva felaktig mediarapportering (ex. rykten kring double spending vilket var totalt felaktigt), vi har även haft många och långa diskussioner kring Tether (stable coin) vilket har diskuterats i flera år. Som alltid när Bitcoin rekylerar så späds även rykten kring reglering på, både i USA, Europa och Indien. Samtliga uttalanden har i efterhand balanserats och det handlar inte om förbud utan om regleringar i samråd med branschen. Något som är väldigt positivt sett till det institutionella intresset.
Och det institutionella intresset är stort. Väldigt stort. Denna vecka kommer Michael Saylors event ”Bitcoin for Corporations” hållas. Vi har haft extremt positiva uttalanden från flera kända investerare och entreprenörer, inte minst Elon Musk som uppdaterat sin Twitter-profil till ”#bitcoin”. Och twittrade även ”In retrospect, it was inevitable” vilket också för all framtid sparades av miners i bitcoins block 668197. Analysera blocket här.
DEFI växer också så det knakar vilket så klart reflekteras tillbaka på Ethereum prisutveckling. Nu senast har Schweiz godkänt en lag som möjliggör att tokeniserade aktier handlas direkt på Ethereums blockkedja som ERC20-tokens – ett nytt kapitel för digitala tillgångar! Inte konstigt jag är positiv – eller hur!
Om vi däremot tittar till barnportföljen så har enbart mindre justeringar gjorts, jag har renodlat den något mer mot disruptiv teknik och har tagit in ROKU, Invitae, CRISPR, Teladoc och Fusion (SPAC). Medan Switchback, Clear Blue Tech, Creades och XPENG har fått lämna portföljen.
Fokuset i denna portfölj, likt familjens huvudportfölj, är och kommer fortsätta vara teknik och framförallt inom områdena robotik, cloud, cybersäkerhet, e-commerce, big data, gaming, AI, IoT, blockchain, P2P, genomik och 3D-printing. Portföljen har och kommer med största sannolikt fortsätta ha en övervikt mot USA och mot blockchain-relaterade investeringar där min största fokus och tid läggs.
Det stora testet i år blir sannolikt att hantera/acceptera övervikten mot kryptotillgångar (Bitcoin / Ethereum) samt blockchain-relaterade aktier såsom Riot, Marathon, Hive, The9, MicroStrategy m.fl. vilka redan vuxit på sig och tagit en betydande del av portföljen.
Jag har de senaste dagar funderat mycket varför det finns två så starkt polariserade grupper när man diskuterar kryptovalutor. Redan i denna första mening får vi en separation mellan er som läser. Jag tror att kryptovalutor generellt har en negativ klang – kanske baserat på dess historik och hur de i tidigt skede användes främst för illegala transaktioner. Jag tror även ordet ”krypto” / ”crypto” kan tolkas negativt då det är en förkortning på kryptografi – nämligen att hemlighålla / undanhålla information från obehöriga. Tvärtemot är ju faktiskt majoriteten av de decentraliserade nätverk som nu finns inte anonyma utan pseudoanonyma. Alla transaktioner som görs lagras på blockkedjan och är helt publika och alla flöden går att följa.
Låt oss börja fundera utifrån ett beteendevetenskapligt perspektiv innan vi går vidare. Först börjar vi med att fundera över ankring. Ankring är ett beteende där man ofta omedvetet lägger väldigt stor vikt vid den första biten information man får till sig, detta leder ofta till att man har svårt att ta in ny information eller att saker och ting förändras. Detta är också en vedertagen strategi vid försäljning, säljarens mål är att ankra så högt som möjligt vilket automatiskt blir den nivå som vidare diskussioner utgår ifrån. Om vi applicerar detta på kryptovalutor och generellt Bitcoin så hörde många om Bitcoin antingen när den användes som en vedertagen transaktionsvaluta på Silk Road eller när tidigare spekulationsbubblor byggts upp under de senaste 12 åren. Dessa åsikter kring att Bitcoin enbart används i illegala syften, att den är ”hemlig” och att det är en bubbla har blivit vedertagna sanningar som är svåra att rucka på för många.
Med detta i huvudet adderar vi konfirmationsbias. Det vill säga beteendet att omedvetet vara selektivt uppmärksam på sådan information som bekräftar våra egna uppfattningar. Att ändra uppfattning är jobbigt, det är mycket lättare att ta till sig information som bekräftar det man redan anser vara korrekt. Detta gäller generellt inom investeringar som inom övriga delar i livet. Konfirmationsbias hänger också nära ihop med bevarandebias, det vill säga att vi gärna föredrar bevis för det vi redan känner till och teorier som är väl inarbetade i samhället framför nya.
There are these two young fish swimming along, and they happen to meet an older fish swimming the other way, who nods at them and says, “Morning, boys. How’s the water?” And the two young fish swim on for a bit, and then eventually one of them looks over at the other and goes, “What the hell is water?”
Som grädde på moset så används också en enligt mig felaktig nomenklatur, framförallt i Sverige. I Sverige benämner de flesta samtliga kryptotillgångar som kryptovalutor. Vilket är oturligt.
Bitcoin bör inte beskrivas som en kryptovaluta, skatteverket ser inte Bitcoin som en valuta, inte heller gör amerikanska IRS detta. Bitcoin är en kryptotillgång (asset) och beskattas också utifrån att vara en tillgång. Detta är anledningen att alla transaktioner som sker i Bitcoin beskattas, oavsett om det är en försäljning eller byte mot en annan kryptotillgång eller en fysisk produkt.
Denna beskattning eliminerar möjligheten för att Bitcoin de fakto ska kunna nyttjas som en transaktionsvaluta på ett vettigt sätt – vilket inte heller är den stora fördelen med Bitcoin. Det är viktigt att särskilja på vad Bitcoin kan användas till och vad den bör användas till. I och med att Bitcoin rent skattemässigt klassas som en tillgång och inte en valuta av de flesta länder bör den ej heller användas som en valuta. Detta låter kanske intuitivt som negativt men är extremt positivt ur många perspektiv.
1) Risken för att Bitcoin ska förbjudas eller försöka regleras är minimal, till skillnad mot de faktiska kryptovalutorna vilket är de Stable Coins som har för avsikt att faktiskt vara 1:1 peggade mot en officiell valuta, ex. USD Coin, Gemeni Dollar, Paxos, TrueUSD, tether m.fl. Här finns en stor risk att det kommer ske betydande regleringar de kommande åren.
Lagarde posits that “if widely adopted, stablecoins could threaten financial stability and monetary sovereignty. For instance, if the issuer cannot guarantee a fixed value, or if they are perceived as being incapable of absorbing losses, a run could occur. Additionally, using stablecoins as a store of value could trigger a large shift of bank deposits to stablecoins, which may have an impact on banks’ operations and the transmission of monetary policy”.
2) Bitcoin har börjat användas för det den är bäst konstruerad till, nämligen dess värdebevarande egenskaper och inflationsskydd – eg. store of value. Bitcoin har en unik förutbestämd algoritm som säkerställer ett inflationsskydd inte bara för vår generation utan för lång tid framöver. Med Bitcoin som store of value och ett decentraliserat nätverk behövs exempelvis inte längre truster för att hantera förmögenheter och värde över generationer. Med smarta kontrakt på en decentraliserad blockkedja kan du styra hur värde ska distribueras inte bara till nästkommande generation utan ”tillsvidare”.
3)Det behövs bara en ”store of value” och Bitcoin har redan tagit den platsen. Ingen annan kryptotillgång har någon fördel så stor mot Bitcoin att det finns anledning att byta. Om vi tar en titt på de största kryptovalutorna så har Bitcoin en marknadsandel på över 70%. Näst är Ethereum som har ett helt annat syfte än Bitcoin (ca 12%). Ethereum är som du vet en decentraliserad blockkedja som möjliggör decentraliserade applikationer (dApp:ar) och smarta kontrakt som kan kopplas samman med det värde som Bitcoin förvarar.
På tredje plats har vi Theter som är en Stable Coin, peggad 1:1 mot USD. Ej konkurrent till Bitcoin.
På plats fyra har vi XRP, en centraliserad kryptovaluta som avsågs nyttjas mellan institutioner – i skrivande stund är Ripple, företaget bakom XRP (därav inte decentraliserad) stämt av SEC då de anser att XRP ska klassas som en security/aktie och inte en valuta eller tillgång. Och Ripple har då gett sig skyldiga till att ta in pengar till mjukvaruutveckling inom Ripple genom försäljning av dess kryptovaluta.
Litecoin (plats 5) togs fram för att förbättra Bitcoins tillkortakommanden avseende att vara en peer-to-peer valuta. Eftersom vi tidigare kommit fram till att Bitcoin inte är en kryptovaluta utan en kryptotillgång är inte heller Litecoin en möjlig ersättare utan avser vara ett ”medium of exchange” och inte ”store of value”.
Bitcoin Cash (plats 7) är en fork av Bitcoin som också avsåg förbättra det som Bitcoin inte var bra på, nämligen att processa många transaktioner snabbt. Inte heller är Bitcoin Cash en möjlig ersättare för Bitcoin i form av store of value.
Inte heller har Cardano (6), Polkadot (8), Stellar (9) eller Chainlink (10) som är på listan över de 10 största kryptotillgångarna för avsikt att vara store of value utan fokuserar på transaktioner, smarta kontrakt och decentraliserade applikationer.
Än längre ner på listan, på plats 11, har vi Binance Coin, en kryptovaluta som är utfärdad av Binance Exchange och körs på Ethereums blockkedja. Binance Coin används för att betala avgifter på Binance Exchange samt möjliggör rabatter m.m. för dess användare.
Plats 12 då – där har vi faktiskt en möjlig utmanare! På plats 12 hittar vi Wrapped Bitcoin (WBTC) som i skrivande stund har ett marknadsvärde på 4 miljarder dollar (jmf. Bitcoins 700 miljarder dollar). Den första utmanaren till Bitcoin som store of value är alltså sig själv, i wrappad form. WBTC är en ERC-20 token som representerar Bitcoin (BTC) på Ethereums blockkedja. Fördelen med detta är att du via denna ges en integration till Ethereum plånböcker, dAppar, och smarta kontrakt. Du kan alltså via WBTC belåna ditt kryptoinnehav via en DeFi-applikation och erhålla USD eller annan valuta för att exempelvis köpa ett hus eller annan större investering, utan att behöva avyttra ditt kryptoinnehav. WBTC konkurrerar inte heller med Bitcoin då de alltid kan konverteras i förhållandet 1:1.
Vad har vi då kommit fram till, jo – att det inte finns någon utmanare till Bitcoins huvudfunktion som i alla fall inte är minst 200 x mindre än Bitcoin. Utifrån att Bitcoin också är den äldsta kryptotillgången (12 år), har öppen källkod, har forkats och kopierats tusentals gånger men trots det har ingen tagit fram en bättre version av Bitcoin avseende store of value och inflationsskydd så ser jag det som fullt skäligt att faktiskt deklarera Bitcoin som vinnare avseende Store of Value.
För att göra det enkelt så kan vi säga att Bitcoin är Guld 2.0. Även om Bitcoin är bättre än guld på de flesta parametrar, framförallt i form av inflationsskydd och långsiktigt bibehålla värdet via sin unika algoritm och store-of-value-egenskaper.
Första handelsveckan för 2021 börjar närma sig sitt slut. Jag har funderat mycket över förra året – vad jag gjorde bra, vad jag gjorde dåligt, vad som var tur och vad jag kan dra för lärdomar. För att sammanfatta allt så faller det tillbaka på ett grundbeteende, nämligen riskaversion. Jag började investera i mitten på 90-talet och hade vid 19 års ålder byggt upp en ganska stor portfölj sett till min ålder och utifrån mina förutsättningar. Majoriteten av kapitalet förlorades dock i IT-kraschen som inföll samtidigt som jag gjorde min militärtjänst. För er som minns så fanns det inga smartphones på den tiden och jag hade ej tillgång till internet under veckorna. Möjligheten att förstå vad som hände var också begränsad vilket resulterade i att jag efter min militärtjänst hade tappat suget helt på allt som hette aktier.
När jag sedan några år senare återigen fick upp intresset var jag betydligt mer försiktig i min approach. Bränt barn skyr elden. Det har satt en stor prägel i hur min handel sett ut de senaste 20 åren. Exempelvis föredrar jag att arbeta med breda portföljer där jag allokerar mot nischer, marknader och branscher.
Vad är då lärdomen från 2020?
Som alla investerare gjorde jag många fel men också många rätt. Det största ”felet” jag gjorde 2020 och generellt gjort under 20 år är att jag är för kortsiktig, jag vill skydda mitt kapital och säljer av för tidigt. Både på uppsida och nedsida.
Ett av de få sätt jag lyckats komma till bukt med detta är att skapa fasta portföljer eller trancher där jag exempelvis inför 2021 tar ett beslut om inom vilka branscher, nischer, sektorer, bolag, tillgångar jag vill allokera. Jag utför sedan allokeringen och lämnar därefter portföljen därhän. Dessa portföljer har vida överstigit de portföljer jag aktivt förvaltat och är också anledningen till att jag nu fokuserar uteslutande på att vara långsiktig i mina allokeringar.
Jag adderar fortfarande löpande, med fördel taktiskt, när tillfällen uppstår. Men jag är ytterst restriktiv med att sälja av ett innehav – framförallt på uppsidan.
Allokering för 2021
Allokeringen för 2021 är oförändrad mot tidigare kommunicerad. Fokus är disruptiv teknik. Ex robotik, cloud, cybersäkerhet, e-commerce, gaming, big data, AI, IoT, Blockchain, genomik, miljöteknik (EV, sol, vind, ladd, vätgas).
Mitt mål är under 2021 att reducera mina courtageavgifter med 90%. Inte för att spara pengar men för att maximera avkastning. Under förra året bidrog onödig aktivitet och löpande omallokeringar enbart till kostsamt courtage samt missad uppgång.
Vad har då hänt under första veckan 2021?
Ja – vart ska man börja. Om vi tar en titt på aktiesidan så ser vi en blå våg – eller möjligen grön våg! – skölja över finansmarknaderna. Miljöteknikbolag värderas upp ordentligt då man nu tror att Joe Biden får lättare att uppfylla löften om klimatsatsningar efter att Demokraterna segrat i senatvalet i Georgia. Detta är ju något vi redan i slutet på förra året positionerat oss för.
Även genomik- och tekniksidan i övrigt är stark men starkast är inte helt oväntat kryptorelaterade bolag.
I topp har vi The9 Ltd vilka jag skrivit mycket om på Twitter de senaste dagarna. Det är ett kinesiskt mjukvarubolag som avser bygga upp en miningverksamhet och konkurrera med framförallt amerikanska Riot Blockchain (fokus på BTC) samt kanadensiska HIVE (fokus på ETH). The9 har ett mål att nå 10% hash-rate för både Bitcoin och Ethereum. Aktien har inte helt oväntat handlats upp rejält från att informationen släpptes.
Övriga miningbolag, ex. Marathon, Riot och Hive har också dragit sitt strå till stacken samtidigt som Bitcoin i skrivande stund handlas över $41,000 och Ethereum över $1,250.
På Bitcoin-sidan så är det institutionella intresset skyhögt. SkyBridge som den 4:e januari lanserade sin Institutional-Grade Bitcoin Fund kommer med största sannolikhet vara en spelare vi får läsa betydligt mer om framöver.
Det som dock är riktigt intressant just nu är dock vad som händer på Ethereum-sidan. Här har vi ännu ett betydligt mer begränsat intresse från institutioner – men det är något jag tror kommer förändras – och det relativt snabbt.
Den 8 februari 2021 lanseras nämligen CME Ether Futures vilket möjliggör för institutioner att på ett enkelt sätt allokera sig. Detta enklare sätt i kombination med en uppgradering av Ethereum som benämns EIP1559 och den helt nya versionen av Ethereum (2.0) som är på gång är det stor sannolikhet att Ethereum under de närmsta åren tar formen av en digital obligation. Detta kommer vara extremt intressant för institutionella investerare som idag har väldigt svårt att hitta positiv ränta inom det centraliserade finansiella systemet.
EIP1559 uppgraderingen innebär väldigt kortfattat att de i dag rörliga avgifterna för transaktioner på ethereums nätverk ersätts med en BASEFEE och därefter en rörlig del. Avgiften avses inte längre distribueras enbart till de som verifierar nätverket utan till alla som håller Ethereum. Enkelt förklarat blir avgiften en skatt som användaren av nätverket betalar och alla som håller Ethereum blir mottagaren av den skatten (eg. du blir staten). Utöver skatten (som är positiv för dig som äger Ethereum) så aktiveras en så kallad burn-metod vilket innebär att man samtidigt bränner en del av det ethereum som transfereras för att på så sätt skapa ett inflationsskydd i systemet.
Denna förändring i kombination med ETH 2.0 staking samt det faktum att negativa räntor inte kan existera i det decentraliserade finansiella systemet (DeFi) och ej heller fractional reserve lending, skapar en digital tillgång – en digital obligation som jag tror kommer bli extremt eftertraktad av institutionella investerare som förgäves letar ränta.
Men hur värderar man då en kryptovaluta? Ja det är inte helt enkelt – framförallt då vi just nu befinner oss i en så kallad price discovery phase. Något man dock kan göra är att nyttja Metcalfs Law avseende hur nätverkseffekt prissätter en tillgång. Om vi gör en jämförelseanalys mellan Bitcoin och Ethereum från dess att båda kryptovalutor nådde 1 miljon adresser så är det tydligt att det just är nätverkseffekten / antalet användare som styr priset. Med det i huvudet adderar vi ett institutionellt flöde som vi aldrig tidigare sett samt biljoner dollar av stimulanser.
Det gör mig inte det minsta orolig, trots hög volatilitet, att allokera tungt mot kryptovalutor under de kommande åren.
I dag lägger vi ett väldigt speciellt och långt år till handlingarna. Att 2020 skulle bli ett år att minnas borde man ha förstått när året började med enorma skogsbränder i Australien, gräshoppsinvasion i Afrika, förödande översvämningar i Indonesien och kort därefter utbrott av ett nytt virus i Kina. USA drabbades också hårt av orkaner, Filippinerna drabbades av stora vulkanutbrott och över 45 jordbävningar över 6 i magnitud inträffade världen över. På Antarktis blommar algerna och färgar isen grön…!
Hur långt ifrån vi var ett fullskaligt krig när USA med hjälp av drönare dödade den iranska majorgeneralen Qasem Soleimani hoppas jag vi slipper få veta. Problemen slutade inte där utan vi fick se än större polarisering med stora efterföljande protester världen vöer när George Floyd blev dödad av poliser i USA och Hongkong-demonstrationerna eskalerade än mer.
Att vi också fick uppleva en pandemi har nog inte gått någon förbi!
I tider som dessa tycker jag det känns konstigt att glädjas åt att portföljen vuxit sig betydligt större – framförallt när det till stor del beror på de enorma mängder pengar som trycks av alla centralbanker. Vid en första anblick är det lätt att tro att vi inte har någon inflation och att världens största valutor är stabila, relativt varandra ser det i alla fall ut att vara fallet. Men bara för att alla valutor tappar värde samtidigt innebär det inte att vi har ett stabilt finansiellt system.
Det vi istället ser och kommer fortsätta se är en tillgångsinflation vi inte tidigare skådat. Hur centralbankerna ska komma ur denna situation med 0-räntor och extrema stimulanser till företag och privatpersoner vet jag inte – frågan är om det ens är möjligt.
Det enda som är logiskt att göra just nu och närmsta tiden är att äga tillgångar (fastigheter, aktier) samt allokera kapital utanför det vanliga finansiella systemet. Ja – mot Bitcoin.
I dagarna intervjuades även Ricardo Salinas Pliego – Mexikos näst rikaste man med en förmögenhet på cirka $13,2 miljarder (US Billions) av Cointelegraph. I intervjun berättade Ricardo att han placerat 10% av sina likvida tillgångar i Bitcoin och avser äga i årtionden samt köpa än mer om kursen faller. Intervjun som är 10-12 minuter är ytterst sevärd.
Som svensk kan det vara svårt att förstå vad som kan ske när inflationen eskalerar och varför Bitcoin är så viktigt som ”store of value”. Av just denna anledning är det än intressantare att lyssna på ex. Ricardo Salinas Pliego. En spoiler på ovan video är att han inte har $200 som inköpspris, även om han investerade redan 2013 via Grayscale – utan han har ett snittpris kring $9000 likt många av er läsare som följt mig under en längre tid!
Omallokeringar inför 2021?
Jag avser inte göra några större omallokeringar inför 2021. Att vara allokerad mot miljöteknik, teknik, cybersäkerhet och kryptovalutor känns helt rätt kommande åren. Och nej – jag tror inte på någon ihållande sektorrotation.
Med detta önskar jag alla ett gott nytt år och må 2021 bli ett betydligt bättre år än 2020 sett till mänskligheten och vår planet!
Aktuell allokering till höger är uppdaterad per idag.
Förra året fick min son Bitcoin i julklapp – vilket han även fick i år. Bitcoin verkar även vara en väldigt efterfrågad present detta år – kanske blir det årets julklapp 2021– för hur kul är det egentligen med ett stormkök?
Jag hade som intention att försöka vara nedkopplad under julen då marknaden ändå var stängd men i och med att kryptomarknaden är öppen dygnet runt alla dagar i veckan och Bitcoin valde att sätta nya ATH varje timme från det att börsen stängde den 23:e var det väldigt svårt att slita sig från telefonen som hela tiden plingade och blinkade.
Vi har de senaste dagarna fått se en fantastisk styrka i Bitcoin som veckan innan jul konsoliderade kring $23K efter tidigare utbrott över den magiska $20k-nivån. På juldagen fick vi se ytterligare ett ben uppåt till som högst $28,3K under gårdagen! Under natten till idag så rekylerade Bitcoin tilbaka cirka 10% vilket är fullt naturligt – men till skillnad mot tidigare rekyler så hakade Ethereum inte på utan vaknade till efter all julmat och tog över stafettpinnen och hämtade hem ett nästan 15% försprång som Bitcoin hade tagit de senaste dagarna.
Att vi kommer se rekyler framöver och hög volatilitet är helt naturligt och något som alla som investerat i kryptovalutor har vant sig med. Vi har sett och kommer fortsätta se stora rörelser åt båda hållen. Däremot upplever jag att nedsidevolatiliteten löpande avtar och de rekyler som sker köps upp relativt hastigt. Även om den aktuella rekylen från aktuell ATH kring $28,3K skulle växa till 30% så är vi bara tillbaka på $20K vilket jag tror blir en väldigt – väldigt – svår nivå att etablera sig under igen.
Om vi tar en titt på kring vilka nivåer som plånböcker med > 10K BTC har ackumulerat så är det tydligt att $23K samt $20K är extremt starka nivåer. Dessa kommer med stor sannolikhet försvaras.
Ackumuleringszoner för bitcoinplånböcker med > 10,000 BTC
Ackumuleringszoner för bitcoinplånböcker med 1,000-10,000 BTC
Aktier
Även på aktiesidan kan vi se en fantastisk styrka och aktiedelen är i skrivande stund upp nästan 4% trots att varken USA eller Kanada vaknat ännu. Förutom att Trump nu har godkänt stödpaketet på $900 miljarder så pågår sannolikt en windowdressing inför det nya året då många uppenbarligen väljer att allokera om / in i bland annat miljöteknik. Topp i portföljen i dag ser vi flera norska bolag som jag uppenbarligen har en förkärlek för.
Förutom att jag äger flera norska bolag i denna portfölj (se allokering till höger) så äger jag även flera norska bolag i familjeportföljen och har även en dedikerad Norge-portfölj (se nedan).
Någon kassa finns inte heller att tala om utan jag är så lång det bara går att vara – hade jag däremot haft kassa hade jag utan tveka fortsatt att ackumulera Bitcoin samt fortsatt köpa styrka inom bland annat teknik, innovation, robotik, cloud, cybersäkerhet, e-commerce, big data, AI, IoT, Blockchain, P2P, genomik samt 3D-printing. Oh wait – den portföljen låter också bekant … 🙂
Dagens snackis är så klart att SEC (USA:s motsvarighet till Finansinspektionen) stämmer företaget bakom den centraliserade kryptovalutan Ripple (XRP) för att ha brutit mot värdepapperslagar. Det hela går ut på att SEC menar att XRP ska klassas som ett värdepapper då den ges ut av ett företag, till skillnad mot Bitcoin (BTC) och Ether (ETH) som undkommer detta på grund av sin decentraliserade natur och att det inte finns någon motpart att faktiskt stämma.
Detta ger ”ripples on the water” (pun intended!) och skakar den just nu överköpta och haussade kryptomarknaden något. Vi som varit med i många år lutar oss tillbaka och betraktar skådespelet samt de svaga händer som säljer bort sig. Trots att Ripples VD Brad Garlinghouse hävdar att det är en attack mot alla kryptovalutor så är det snarare en attack på de centraliserade kryptovalutorna – något som i förlängningen enbart ger ännu mer bränsle de riktiga kryptovalutorna som är decentraliserade.
Det vi sannolikt kommer se framöver är att många tar avstånd till Ripple och sannolikt även avlistar dem från sina marknadsplatser. De som håller XRP kommer sannolikt antingen flytta sitt kapital till någon Stablecoin eller till BTC / ETH. Det finns också en stor sannolikhet att Coinbase, en av världens största kryptobörser som även avser att börsintroducera sig i USA under 2021 kommer ta avstånd. Att vara involverad med ett företag som utreds av SEC är inte något man vill inför en börsnotering.
Om vi tar en titt på Bitcoin så uppvisas förvånande styrka även om vi sett en rekyl på cirka 5% från de högsta noteringarna kring $24,300 tidigare i veckan. Det är lätt att glömma bort att Bitcoin stigit från cirka $10,000 till som högst $24,300 på cirka 3 månader – rekyler är enbart nyttigt. Om vi börjar med att titta på 4H så uppvisas stor styrka och det ser ut som vi satte en botten kring $22K under gårdagen.
Zoomar vi ut än mer så befinner vi oss utan tvekan i överköpt territorium och en rekyl mer mot tidigare utbrottsnivå över några veckor skulle inte skada för att kunna ta nästa ben uppåt – däremot är det oklart om det kommer ske – kanske om vi får än ökad FUD (Fear, Uncertainty, and Doubt (rädsla, osäkerhet och tvivel) i marknaden. I ett sådant läge så kommer vi sannolikt få stöd kring $21,500 och därefter tidigare utbrottsnivå kring $20K. Att vi kommer få se priser igen under $20K minskar för varje dag som går även om det så klart inte går att utesluta – jag tror dock personligen att det kommer finnas ett extremt köptryck från institutionella investera om det inträffar och jag kommer personligen inte göra några omallokeringar p.g.a. rekyler ovan $20K.
Aktier
Vi har den senaste tiden fått se fantastisk avkastning även från aktiesidan i portföljen. På 3 månaders sikt är det bara en aktie som ligger på minus, på 1 månads samt en veckas sikt är 90% i det positiva territoriet.
Inte helt oväntat så har de kryptorelaterade aktierna gått bäst på både en vecka och en månads sikt och jag är ytterst nöjd att jag valde att allokera upp i dem ordentligt när vi bröt igenom $20K för en vecka sedan…vilket bara det känns märkligt – det känns som Bitcoin handlats > 20K för alltid …
Efter kryptorelaterade aktierna så har även cybersäkerhetsaktierna gått fantastiskt bra – med stöd av Bidéns uttalande om att prioritera cybersäkerhet de kommande fyra åren. För några dagar sedan skrev jag om relativstyrka i miljöteknik vilket vi också fått se. Sammanfattningsvis är det ingenting som gått dåligt utan allting avancerar hand i hand vilket både är glädjande och lite skrämmande.
Det som däremot ger trygghet är att portföljen är allokerad mot branscher och sektorer som inte bara har ett starkt kortsiktigt momentum utan rejäla megatrender i ryggen. Nu senast meddelade Bridgewater Associates, världens största hedgefond, att de ska lansera en strategi kopplad till hållbarhetsmål och klimatrelaterade investeringar. Ray Dalios bolag förvaltar över $140 miljarder och avser lansera två fonder som fukuserar på hållbarhet under 2021. Förutom Bridgewater så har bland annat Amazon lanserat en $2 miljarder intern venture capital fond under andra halvan av 2020 som ska investera i förnybar energi.
Äntligen har vi nått en tidpunkt då investering i miljöteknik faktiskt blir en riktig win-win-situation, både ekonomiskt och för vår gemensamma framtid!
